Thị trường chứng khoán Việt Nam tiếp tục một tuần giao dịch đầy sóng gió. Hầu hết các giá cổ phiếu đều giảm mạnh và thanh khoản cũng sụt giảm. Tâm lý bi quan bao trùm bị trường. Hoạt động giải chấp khiến cho cổ phiếu bị bán tháo bằng mọi giá. Khối ngoại tiếp tục gom hàng khi mua ròng hơn 100 tỷ đồng trên HoSE.

Với 3 phiên liên tục giảm sâu vào đầu tuần và chỉ phục hồi nhẹ 2 phiên cuối tuần VN-Index mất 5.65 %, tương đương 25.7 điểm về mức 429.14 điểm. Chỉ số HNX-Index liên tục chịu những phiên giảm sâu và mất đến 10%, về mức 118.28 điểm.  Như vậy thị trường đã giảm xuống mức thấp nhất trong vòng 15 tháng qua. Tính thanh khoản trên cả 2 sàn đều ở mức khá thấp, điều này cho thấy thị trường vẫn thiếu dòng tiền mạnh hỗ trợ. Giá trị khớp lệnh trung bình trên HoSE chỉ đạt 1,018 tỷ đồng/phiên, còn trên HNX chỉ đạt 648.28 tỷ đồng/phiên.

Tuần qua chúng ta chứng kiến một số phiên cổ phiếu đồng loạt giảm điểm Làn sóng bán tháo diễn ra như một con ”đê bị vỡ bờ”. Số lượng cố phiếu tăng điểm chiếm chỉ khoảng 5% số lượng niêm yết. Trên HoSE có nhiều cổ phiếu giảm trên 20% như DXV, DIC, KSH, TS4, MCG. Trên HNX có gần 50% cổ phiếu giảm trên 20%. Trong bối cảnh sụt giảm của thị trường một vài cổ phiếu tăng trưởng tốt như AAA tăng 24.06%, PGS tăng 9.34%, BBS tăng 9.09%.

Tuần này khối ngoại mua ròng 112 tỷ đồng trên HoSE nhưng bán ròng 26 tỷ đồng trên HNX. Phiên giao dịch ngày thứ 4 khối ngoại đã mua ròng gần 80 tỷ đồng. Tuần này khối ngoại quay trở lại mua cổ phiếu của những ngành sản xuất như DPM (49 tỷ đồng), KBC (21 tỷ đồng), PVD (17 tỷ đồng) trong khi đó bán ra các mã như PGD (14 tỷ đồng), CTG (14 tỷ đồng). Trên HNX, khối ngoại bán ròng 15 tỷ đồng AAA dù cổ phiếu này tăng đến 24% tuần qua và 14 tỷ đồng PVS.

Tuần qua chứng khoán thế giới bị dao động mạnh bởi một số thông tin không thuận lợi lợi về  kinh tế. Tuy nhiên khả năng suy thoái kép như nhiều ý kiến lo ngại là không cao. Do vậy những diễn biến của thị trường trong nước phụ thuộc nhiều vào các yếu tố nội tại của kinh tế và tâm lý nhà đầu tư trong nước.

Ngoài các yếu tố rủi ro dài hạn, các yếu tố vĩ mô ngắn hạn trong nước tiếp tục duy trì khá ổn định, lạm phát tăng ở mức thấp, nhập siêu giảm, FDI giải ngân và tăng trưởng công nghiệp khả quan. Các tín hiệu này cho thấy kinh tế Việt Nam có thể duy trì được mức tăng trưởng ổn định trong những tháng cuối năm. Về vấn đề tỷ giá và lãi suất chúng tôi cho rằng 2 yếu tố này đang dần có những chuyển biến tích cực.

Những diễn biến trên thị trường cho thấy, thị trường vẫn đang thiếu một dòng tiền mạnh hỗ trợ. Trong khi đó, tâm lý nhà đầu tư vẫn còn khá bi quan trước triển vọng của thị trường. Áp lực giải chấp vẫn còn đè nặng lên nhiều công ty chứng khoán.

Như vậy có thể thấy khả năng phục hồi của thị trường vẫn đang khó khăn. Tuy nhiên chúng tôi cho rằng rủi ro của thị trường đang giảm dần. Về mặt phân tích kỹ thuật, liên tục trong 3 phiên giao dịch gần đây, VN-Index đã test ngưỡng 420 điểm nhưng vẫn chưa phá vỡ ngưỡng này. Đây có thể coi là một trong những tín hiệu lạc quan tại thời điểm hiện nay.

Tuần sau thị trường chỉ có 3 phiên giao dịch, do vậy có thể không còn những đợt bán tháo ồ ạt nhưng giao dịch sẽ diễn ra trong thận trọng. Chúng tôi hi vọng thị trường nghỉ 4 ngày liên tiếp trong dịp lễ sẽ củng cố được tâm lý của nhà đầu tư. Dòng tiền đầu tư giá trị có thể quay lại thị trường khi mà nhiều cổ phiếu giảm xuống vùng hấp dẫn và niềm tin trở lại